卖断货的彩虹电热毯,因何未激起投资者热烈

撰文｜孙思萌编辑｜韩蕾虽然上周已过大寒，部分地区天气开始回暖，但取暖设备仍旧是居家必备品，市场热度持续不减。在这一波触不及防的寒潮中，老牌电热毯公司彩虹集团(.SZ)趁热上市了。上市当天公司股价涨停，并在第四个交易日创下了历史新高，随后彩虹集团股价一路下跌，截止1月26日收盘，公司股价为31.70元/股，距最高点下跌30%左右。为何彩虹集团股价“一蹶不振”，频频下滑？研究数据后，我们发现彩虹集团可能正面临着产能和同质化竞争的挑战。售罄后的补货迟迟未到根据中国家用电器协会出具的证明，彩虹集团是我国电热毯行业的龙头企业，年至年电热毯销量居全国第一。不过，这家销量全国第一的龙头企业，总市值只有25.69亿元，与同行业其他公司相比不高。估值方面，彩虹集团目前PE为26.3，市盈率为26.07，市销率为2.97，总体来说并不算高。图片来源：同花顺iFinD电热毯销量和基本面都还不错的彩虹集团，最近似乎出现了“无货可销”的局面。在浏览官方的京东旗舰店时发现，市场上供小于求的情况较为显著。彩虹集团应季热卖的家用柔性取暖器具，如电热毯、暖手宝等产品，有一半以上不是无货就是已售罄。图片来源：京东旗舰店彩虹集团拥有5条电热毯生产线，总设计产能为万床/年；拥有3条电热暖手器生产线，总设计产能为万只/年。查看具体数据可以发现，彩虹集团的柔性取暖器具各条生产线一直处于超负荷运转的状态，并且销量一直是大于产量的。图片来源：企业招股书因此，在一个月前IPO上市时，彩虹集团就计划募集资金4.16亿元，其中3.21亿元用来扩大柔性取暖器具的产能，募集资金投资项目达产后，彩虹集团将新增年产电热毯万床、电热暖手器万只的生产能力。图片来源：企业招股书面对断货的情况，彩虹集团虽没有做到“未雨绸缪”，但却及时“亡羊补牢”。彩虹集团在近期宣布召开董事会，“会议审议后决定使用募集资金监管账户中的万元银行存款，对全资子公司成都彩虹集团生活电器有限公司增资，用于实施柔性电热产品产业化项目。”打破季节性僵局，夏冬均有市场彩虹集团自年设立以来，一直从事电热毯、电热暖手器等系列家用柔性取暖器具以及电热蚊香液、电热蚊香片等系列家用卫生杀虫用品的研发、生产和销售。根据最新一期数据，截止年9月，彩虹集团43.53%的利润来源于家用柔性取暖系列的产品，46.25%的利润来源于家用卫生杀虫用品系列的产品，两者利润占比各占半壁江山，加总之和近乎达到了整体利润来源的90%左右。图片来源：同花顺iFinD寒冬和早春的取暖器，炎夏和秋初的杀虫剂，彩虹集团可谓是占据了四季的市场。根据财报数据，至年前三季度，彩虹集团的营业收入分别为8.20亿元、8.37亿元、10.71亿元、10.06亿元、6.44亿元，的营业收入同比下滑了5.83%，但是净利润为.22万元，同比增长20.02%。现金流量净额为1.51亿元、.68万元、1.42亿元、.91万元、1.3亿元，在年9月同比上涨了63.94%。图片来源：同花顺iFinD不过最近几年，彩虹集团在家用柔性取暖器具产品的产能不断增加，年至年6月，家用柔性取暖器具收入占主营业务收入的比例分别为48.63%、48.89%、56.57%、56.37%、55.50%，颇有要打破与家用卫生杀虫用品之间五五分立局面的架势。专注传统市场，技术壁垒有限家用柔性取暖器具诞生于欧美，在我国电热毯行业是改革开放之后才发展起来。如今，各类取暖用品层出不穷，彩虹集团坚持在电热毯上增加产能，这是不是个明智之举呢？综合各项指标对比后发现，答案应该是肯定的。目前市场上有暖气、地暖、壁(挂)炉、空调、地热、太阳能等不同取暖方式，消费者选购的

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